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恒生指數公司近日發布諮詢文件，擬對恒生科技指數進行大規模改革。是次修訂打破過往偏重平台電商的架構，從成份股數量、選股機制以至行業主題進行全面優化，標誌着港股科技板塊正式由「消費互聯網」邁向「硬科技與人工智能」新時代。

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三大核心改革重點

• 成份股數量擴容：成份股數目由 30 隻大幅增加至 50 隻，進一步擴大指數覆蓋面及市場代表性。
• 首創「市值與收入」雙軌選股機制：擺脫以往單純依賴市值的模式，劃分為兩條選股渠道：
   
  • 市值渠道（40 席）：維持按市值排序，保留行業龍頭及大型企業；
   
  • 收入增長渠道（10 席）：專為過去 12 個月收入高速增長的中小型創新企業而設，讓具備高爆發力的優質標的更易入圍。
 
• 重塑六大科技主題，AI  躍升核心位置： 取消過往行業分類限制，重新劃分為數碼平台及解決方案、人工智能、先進硬件、機器人及自動化、雲端以及前沿科技六大主題。其中：
   
  • 「人工智能」獲提升為獨立核心主題；
   
  • 新增「前沿科技」主題，納入航天衛星、量子計算及腦機接口等前瞻領域。

結構重組下的權重轉變

• 硬科技佔比顯著提升：「人工智能 + 先進硬件」兩大硬科技主題的合計權重，由原本的 26.7% 大幅提升至 42%。
• 龍頭集中度適度稀釋：前十大成份股的集中度由 70.6% 稀釋至 66.3%，顯著減低單一大型平台型企業對指數的影響力，令指數結構更趨健康與平衡。

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改革背後的深層商業邏輯

過往恒生科技指數因平台型企業佔比較高，走勢往往受制於行業補貼戰與電商盈利波動，難以完全反映「硬科技」的真實價值。然而，近年港股陸續引入大量專注於 AI、半導體、機器人及量子計算等領域的硬科技企業。

是次制度優化，旨在擺脫過往偏重消費互聯網的格局，精準反映當前硬科技與 AI 產業的爆發期，為市場提供更具代表性與前瞻性的科技旗艦指數。

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