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8 月 19 日，金融市場出現罕見一幕：出面維穩市場的主角並非美國聯儲局，而是美國財政部，其核心目標在於穩定面臨嚴峻壓力的美債市場。據市場數據顯示，30 年期美債收益率一度衝高至 5.33%，創下近 19 年來高位，市場風險警號正式響起。為此，美國財政部隨即加碼長債回購操作，將額度由 20 億美元倍增至 40 億美元。儘管收益率短暫回落至 5.19%，但仍徘徊於高風險區間。

收益率急升的雙重根源：赤字擴大與買盤萎縮

美債收益率狂飆，其深層根源主要來自宏觀基本面與供需結構兩大方面：

• 財政赤字迫使供給氾濫：美國聯邦財政赤字缺口持續擴大，政府開支居高不下。巨額赤字迫使當局大量發行新債，在債券供應氾濫的情況下，債券價格無可避免受壓，進而推高收益率。
• 海外主要持有國持續減持：作為美債的重要海外買家，多國正積極調整外匯資產配置。日本為獲取流動性以捍衛本國匯率，在受制於直接拋售限制下，選擇停止新增買入；而中國亦在穩步降低美債持倉。海外買盤的持續萎縮，進一步加劇了美債市場的拋售壓力。

「以短養長」治標不治本全球資本流動性亮紅燈

近期各國干預匯市、全球股市震盪，以至納斯達克擬延長交易時間，連串事件均反映出全球資本流動性正日益收緊，而美債市場的動盪正是關鍵的宏觀警示訊號。

是次美國財政部出手救市實屬權宜之計，其透過發行短期債券以回購長期債券的「以短養長」策略，僅能短暫緩解市場情緒，實質上治標而不治本，無法從根本上化解美國龐大債務的結構性矛盾。

目前市場普遍將希望寄託於聯儲局，憧憬其透過減息為市場托底。然而，即使未來啟動減息週期，亦僅能推遲風險爆發的時間點，無法根治美國的財政沉痾。美債作為全球金融資產定價的關鍵風向標，一旦出現劇烈波動，亞洲及中港市場勢必難以獨善其身，預料未來全球資本市場的震盪將會更趨頻繁。

宏觀波動加劇：上市企業如何構築資金安全墊？

面對美債收益率飆升及全球宏觀流動性收緊的「寒冬」，港股市場的波動性亦隨之加劇。當香港上市企業面對突發的營運開支、供應鏈壓力或項目資金缺口時，企業的流動性管理絕不能抱有僥倖心態。

傳統的配股集資程序繁複耗時，且極易在弱市中攤薄現有股權；而傳統銀行信貸則往往受制於冗長的審批與資產核實程序，難以應付燃眉之急。在市場風浪襲來之際，具備高效敏捷、不攤薄股權特性的短期過渡資金方案，將是企業最堅實的財務防線。

中潤企業財務「上市公司專屬資金方案」專為香港主板及 GEM 上市公司決策層打造的高效流動性支援：

• 保障股權結構：無需發行新股，完全不影響現有股權架構及大股東控制權。
• 一般無需抵押：擺脫繁複的固定資產質押限制，釋放企業核心資產的靈活性。
• 高效敏捷撥付：文件齊備及內部評估通過後，最快可於 4 個工作天內完成資金安排。
• 精準控制成本：採用靈活循環用款機制（按日計息、隨還隨借），無提早還款罰息，讓財務成本掌控自如。
• 充裕資金支持：合資格個案授信額度最高可達港幣 1,000 萬元，輕鬆破除短期資金瓶頸。

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_{重要提示： 1.本文件僅供一般資料參考，並不構成任何形式之資金承諾、要約或保證。所有服務方案之授信額度、利率、費用及還款安排，均須視乎個別企業之財務狀況、文件完整度及本公司內部風險評估與最終審批結果而定，並以正式簽署之法律文件為準。 2.放債人牌照號碼：1/2026。中潤企業財務有限公司僅提供企業貸款服務，不參與任何證券交易或《證券及期貨條例》項下之受規管活動。}